Firmaların kâr payı ödemeleri, firma değerini etkileyen en önemli
unsurlardan birisidir. Çünkü, yatırımcılar istikrarlı kâr payı ödeyen
firmaların hisse senetlerine değer verirler. Bu nedenle, bir firmanın
kâr payı dağıtacağını açıklaması, yatırımcıların o firmanın hisse
senedini talep edeceği, yani o hisse senedinin fiyatının artacağı
anlamına gelebilir. Öte yandan, etkin piyasalar hipotezi , ‘yarı güçlü
formda etkin ’bir piyasada kamuya açık firmalara ait bilgilerin
yardımıyla fazla(anormal) bir getiri oranı elde edileceğini, yani kâr
payı ödemesi gibi önemli bir duyurunun dahi firmanın hisse
senetlerinin değeri üzerinde bir etki yaratmayacağını savunmaktadır.
Bu çalışmanın amacı, firmaların dağıtacağı kâr paylarına ilişkin
duyurularının, ilgili firmanın getiri oranları üzerinde nasıl bir etki
yaratacağının olay etüdü yöntemiyle ortaya konulmasıdır. Uygulama,
son beş yılda istikrarlı kâr payı dağıtan şirketlerin verileri kullanılarak
yapılmıştır. Yapılan uygulama sonucunda, kâr payı duyurularının
ilgili firmaların hisse senedi fiyatlarını etkilediği tespit edilmiştir.
Firms’ dividend payments are one of the important factors defining
the firms’ values. Because, investors appreciate the firms’ stocks that
make regular and stable dividend payments. Therefore, a firm’s
announcement of dividend distribution means demand from investors
on such stocks and in turn on increased price of those stocks. On the
other hand, Efficient Market Hypothesis argues in the ‘semi – strong
form efficiency’ private information about firms would create
abnormal returns in the markets, meaning an important
announcements on dividend payments would create abnormal
returns on firm’s stock prices. The purpose of the study is how the
announcement of firms’ dividend payments would affect stock rates
of returns of those firms by event study method. This method has
been applied on some firms that have paid dividend stably for five
years. The result of the study show that dividend announcement
affect stock prices of analyzed firms.
